在市场的企盼中，降准的“靴子”再次落地，而且“动静”非凡——自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，对部分金融机构按类别额外定向降准0.5个百分点至2个百分点不等。对于此次降准的时间，市场并没有感到意外，但是对于降准的幅度，却惊呼“没想到”。分析人士预计，此次降准释放的资金在1万亿至1.5万亿元。普降加定向的双重举措，既弥补了基础货币投放的缺口，也有效缓解了经济下行压力，并有助于增强金融机构支持结构调整的能力。现代快报记者 李丹丹
降准幅度超出预期
中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此次下调后，大部分金融机构的存款准备金率下调至18.5%。分析人士认为，基于外汇占款情况灵活地调整存款准备金率，以控制基础货币的投放，是我国央行货币政策操作的特色。
今年一季度，外汇占款余额26.82万亿元，一季度减少2521亿元，同比少增1.04万亿元。其中，3月份当月减少2307亿元，同比少增4048亿元。受此影响，3月末广义货币供应量M2增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点。因此，考虑到基础货币投放减少、M2增速下滑压力增加，再加之经济运行压力加大，此次下调存款准备金率既在情理之中，也在市场的预期之中。
民生证券研究院执行院长管清友认为，此次降准的目的还有驰援地方债务置换，对冲存款保费影响。但是对于一次性下调1个百分点的幅度，市场分析人士均呼“意外”，这也意味着经济确实面临较大的下行压力。管清友测算，一般性存款余额110万亿元，下调1个百分点的准备金率释放的流动性在1万亿元以上，考虑定向额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿元。
定向调控力度加大
在各类金融机构普降1个百分点的基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，央行此次还采取了额外定向降准的举措。
**个层次，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；第二个层次，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；第三个层次，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。
由此可以看出，在稳增长的同时，货币政策并未忘记调结构的重任。李克强总理17日召开座谈会时称，稳健货币政策要灵活有效，加大定向调控和结构性改革力度，在搭配组合运用好现有货币政策工具的同时，根据需要创新推出针对性强的金融措施，与财政政策、产业政策等相互配合，为稳增长、调结构提供支撑。
降准、降息仍有空间
在此次数量型宽松之前，央行在货币市场上已实行一定程度的价格型宽松。3月以来，央行已经5次降低七天逆回购中标利率。对于下一阶段的货币政策，央行行长周小川日前在参加IMF第31届国际货币与金融委员会系列会议期间表示，中国将继续执行稳健的货币政策，并根据经济和通货膨胀走势进行适应性调整。
市场预计，鉴于目前国内面临的经济下行压力，降准、降息均有一定的空间，而定向的调控也不会缺席。国泰君安的报告认为，央行下调逆回购利率至3.35%，压低短端利率的意愿明显，未来还会有降息、降准等进一步宽松政策出台。
管清友指出，降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。
对楼市影响
增加了二套房贷降首付落地可行性
同策咨询研究部总监张宏伟认为，对于各商业银行来讲，由于可以动用的资金规模受到存准率的限制，不可能在这么高的存准率情况下释放大规模贷款，这或许是各大银行二套房贷降首付政策落地不彻底的原因之一。降准之后，银行可动用的资金明显增多，此时，对于银行来讲，也增加了二套房贷降首付落地的可行性，改善型需求后续持续释放得到保障。此次央行降准一个点后，本轮央行累计已经有两次降息两次降准，对于楼市来讲，在央行降准降息等政策**之下马上会出现一波入市的行情。
不过，两次降息两次降准之下楼市“分化”特征将更加明显。一线城市楼市房价步入上涨通道，二线城市将加速去库存的进程，对于大多数三四线城市楼市来讲想方设法跑量主题不变。
对股市影响
利好银行券商等股市可能现震荡
**经济学家宋清辉表示，从本次央行下调存款准备金率的时间节点来看，短期将会对股市、债市、房市带来利好，周一股市直接暴涨可能性较大，但也会进一步吹大泡沫，带来大幅度的震荡局面。
南方基金首席策略分析师杨德龙称，降准对银行、券商、地产股是利好消息，考虑到上周证监会发布的基金可以参与融券做空，本周股市还是会出现大幅震荡。
海通证券则表示，当前居民财富正从存款、房产转向金融资产，而持续降准降息将强化利率下行趋势，金融大时代已经来临，而股债双牛依然可期。
